国家统计局公布的我国7月份精炼铜的产量33.6万吨,同比增加0.7%,环比增加0.3%。5月份铜企已经扭亏为盈,目前的铜价使铜企继续有利可图,国内铜业的产能利用率在提高。自去年10月、11月两个月份同比负增长而外,自12月份以来,同比均出现正增长,今年2月份以来,增长幅度在减小。

　　8月11日,中国海关公布的初步数据显示,中国7月未锻造铜及铜材进口量40.7万吨,较6月的环比下降14.6%,6月份为历史高点,此数据也终结了5个月来连创纪录的进口量;废铜进口45万吨,环比增长61%。

　　废铜进口环比的大幅增长说明国内铜需求正在改善,未锻造铜及铜材进口量的减少也在预期之中,说明中国的需求在减少,这对铜价的继续上扬形成一定的压力。而在国际经济复苏的大背景下,尤其是建筑业的复苏对铜价仍然有支撑,铜价大幅下行的可能性很小。随着经济转暖迹象的明确,全行业景气度在改善,铜业在基本金属子行业中景气度最高,中长期向好,我们维持铜行业“增持”的投资评级,重点关注江西铜业。

　　投资风险:宏观经济尤其是美国经济不能如期转暖;中国经济复苏程度低于预期;板块估值压力。